金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有关事(shì)宜的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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