编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业(yè)绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了(le)一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(d人+工念什么 人工念什么姓e)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù人+工念什么 人工念什么姓)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王(wáng)府人+工念什么 人工念什么姓井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确(què)定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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