5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.9哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思1亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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