分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前赓续前行是什么意思，赓续前进的意思提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

赓续前行是什么意思，赓续前进的意思　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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