随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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