一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可能(nén勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善g)交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理人的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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