在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少p>

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zh周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少ōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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