美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么zhōu)度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么开始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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