5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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