财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(q世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁uàn)的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布(bù)公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的委员会一(yī)致投(tóu)票(piào)通过了上述(shù)决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的(de)作用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常(cháng)等于(yú)参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决(jué)定(dìng)在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本(běn)周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略(lüè)委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下(xi世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁à)出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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