近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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