北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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