5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。<给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么/p>

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压(yā)力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷(dài)低于预期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降的(de)预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产品。

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