今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列(li蜡的熔点是多少度è)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯片板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了(le)信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业(yè)的(de)定价(jià)出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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