30年(nián)“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场回(huí)落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5五的大写是什么％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权五的大写是什么重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延五的大写是什么(yán)续。

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