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现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

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　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分别处(chù)于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍(réng)处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重要支现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多撑。

　　二、“中现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多特(tè)估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)板块(kuài)修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明(míng)等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来(lái)，数字经(jīng)济(jì)上(shàng)升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基(jī)本集(jí)中在国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币(bì)升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议(yì)关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了(le)行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修复(fù)空(kōng)间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。