在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存(cún)货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加(jiā)速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德(dé)时早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(shí)代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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