财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe独肖有哪几个)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé独肖有哪几个)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的(de)投(tó独肖有哪几个u)资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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