中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外(wài有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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