踩上AI风口(kǒu)的(de)三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零(líng)同(tóng)时发(fā)布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报(bào)一出，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数(shù)达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度继(jì)续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末(mò)，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个(gè)出(chū)现不同程度下(xià)滑，其(qí)中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山的互联网广(guǎng)告及(jí)服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服(fú)务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营(yíng)业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下滑。净(jìng)利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系营业收入(rù)下降及(jí)对联营企(qǐ)业(yè)投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不(bù)到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股(gǔ)吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心(xīn)下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了(le)今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发(fā)助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合12是什么意思伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按(àn)一季度均价(jià)计套现金(jīn)额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次(cì)三(sān)六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三(sān)年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百(bǎi)亿，达(dá)到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的(de)增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股份(fèn)制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发(fā)布《关于对外(wài)投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三(sān)六零的(de)持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零(líng)持有(yǒu)股(gǔ)权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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