财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智m是什么意思性取向能(néng)大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专m是什么意思性取向注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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