金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近(jìn)一个季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此期间将面临纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(lín)经(jīng)济和(hé)政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期(qī)角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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