中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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