昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎是(shì)肯定的(de)，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储(chǔ)降息的(de)押(yā)注有所增加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以(yǐ)及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向(xiàng)规模(mó)化、集团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的(de)担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一(yī)波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于(yú)短多(duō)长空的(de)局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需(xū)求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的(de)担(dān)忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈回族女人为什么离婚少油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未回族女人为什么离婚少解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈(chéng)现去回族女人为什么离婚少库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增(zēng)加而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在(zài)集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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