金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(bái)糖涨超(chāo)1％。

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　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合(hé)适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做空纯(chún)碱的(de)原因在(zài)于4月(yuè)偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在累(lèi)库(kù)和(hé)订单下滑(huá)导致的(de)现货价格下(xià)降，近(jìn)几周现货(huò)也(yě)基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可(kě)能的(de)向(xiàng)上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构(gòu)成反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)。而(ér)目前来(lái)看(kàn)，投产的(de)变数预计不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地产的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们(men)观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的(de)可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)平，因此近月(yuè)确(què)实(shí)难(nán)以出(chū)现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路。

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