当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝(cháo)着更(gèng)危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限(xiàn中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)问题与总统(tǒng)拜登举行(xíng)会议(yì)后表示(shì)，这(zhè)次会见(jiàn)并(bìng)未就解决债务上限(xiàn)问题达成任(rèn)何(hé)有益意见，自(zì)己和国会(huì)其他(tā)几位党团领袖将(jiāng)于12日再(zài)次(cì)与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破(pò)两党(dǎng)围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题(tí)长达三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底(dǐ)之(zhī)前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党(dǎng)领袖米(mǐ)奇(qí)·麦(mài)康(kāng)奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯(sī)也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈判达(dá)成协议的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额(é)超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违约。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能(néng)帮(bāng)助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦(lún)在致信国会(huì)领袖时(shí)发出了(le)债务违约可能期限(xiàn)的警告，称财政部的(de)最佳估(gū)计是，若国会未能(néng)提高债(zhài)务上限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法继续履行(xíng)政府的所有(yǒu)义务(wù)，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债务上(shàng)限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限制，若两党能在这一时(shí)限之前(qián)同意(yì)把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内将(jiāng)合计削减4.5万亿美(měi)元(yuán)政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫(gōng)在议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这一将削减支出和提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)捆绑的议案(àn)没机会成为(wèi)立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次警告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机构的(de)第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要(yào)求其(qí)尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元(yuán)的(de)存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作人员也没有意(yì)识到银行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机(jī)构(gòu)已(yǐ)发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动(dòng)迟缓，监管机构也(yě)没(méi)有(yǒu)采取(qǔ)足够措施去尽快(kuài)解决问题(tí)”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美国银行业的(de)这一(yī)场危机风暴(bào)中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也(yě)位于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合(hé)众银行也(yě)位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而(ér)旧金(jīn)山联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监(jiān)管(guǎn)机(jī)构未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模(mó)很(hěn)高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较(jiào)高是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机(jī)构并未认定大(dà)量无保险(xiǎn)存款一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存(cún)款的账户往往是(shì)由企业客(kè)户持有(yǒu)的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社(shè)交媒(méi)体和(hé)实(shí)时(shí)提款带来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可能加剧和(hé)加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国(guó)政府(fǔ)再度推迟美国(guó)战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国(guó)能源部(bù)周二(èr)表示：美国(guó)战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储备，能(néng)源(yuán)部仍然致力于(yú)以一种为美国纳税人带(dài)来(lái)最大价值并(bìng)保护美国经(jīng)济和安全利(lì)益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并进行必要的维护——这(zhè)些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能(néng)源(yuán)部表示，除了直(zhí)接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部(bù)门去年通(tōng)过政(zhèng)府拨款法案取消了国会(huì)授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合(hé)美(měi)国政府(fǔ)制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来(lái)多(duō)数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走(zǒu)势(shì)分化明(míng)显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支(zhī)撑后，国内(nèi)三(sān)大油脂期货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力(lì)合约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场交易(yì)逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率(lǜ)同(tóng)比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节(jié)后(hòu)油(yóu)脂将迎来补库(kù)需求(qiú)。“因(yīn)海关(guān)对大豆检(jiǎn)验(yàn)要求(qiú)增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪(xuě)玲表(biǎo)示(shì)，但随后(hòu)咨询机构数据(jù)显示(shì)大豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜(cài)油整体(tǐ)受到(dào)需求难以(yǐ)消化供给的压(yā)制，前(qián)期表(biǎo)现弱势但在(zài)加拿(ná)大(dà)题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛(měng)。相比之下(xià)，棕榈油在(zài)产地及国(guó)内持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的(de)领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机(jī)构(gòu)公布的数(shù)据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅(fú)下(xià)降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近(jìn)期的价格优(yōu)势(shì)相(xiāng)比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存(cún)或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当(dāng)月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工(gōng)人(rén)要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏(piān)低(dī)倾向。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月产(chǎn)量环(huán)比降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，三(sān)个(gè)品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油(yóu)及(jí)国内(nèi)商(shāng)品短期偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反弹的重要环(huán)境(jìng)因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美(měi)国非农(nóng)就业等(děng)数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在敦促国(guó)会提高联邦(bāng)债务上(shàng)限(xiàn)。这些消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解了因美国(guó)银行业危机、债务上限到期(qī)、短期较差经济(jì)数据带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国(guó)银(yín)行业危机、美国债(zhài)务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基(jī)不牢(láo) 业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面的(de)压制(zhì)依然存在，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来(lái)看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的背(bèi)景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反弹或难持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需(xū)求不(bù)宜过分乐(lè)观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增库周(zhōu)期，在业(yè)内人(rén)士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示(shì)，从国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月(yuè)的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的(de)豆(dòu)棕价差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去(qù)几个月马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致了(le)棕榈(lǘ)油的连续(xù)去库。然而，开(kāi)斋节(jié)后棕榈油一般有(yǒu)着超(chāo)于正常季(jì)节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预(yù)计马棕5月全月的产(chǎn)量环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将(jiāng)为马来西(xī)亚(yà)带(dài)来(lái)显(xiǎn)著的累库压力，不利(lì)于产地(dì)报(bào)价及棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累库为(wèi)主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给的(de)节奏但不会消(xiāo)化供应压(yā)力，根(gēn)据船期初步(bù)推算，5—6月(yuè)国内大(dà)豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么(me)油脂单月(y中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022uè)供应(yīng)在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国(guó)内菜(cài)油库存(cún)从年(nián)初以来(lái)早就已经进入累库(kù)状态。截(jié)至5月5日(rì)，华东(dōng)菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来压榨整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋(qū)势也已(yǐ)经比较明(míng)显，截(jié)至(zhì)5月5日，国(guó)内豆油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期(qī)从(cóng)库存季节性角度(dù)来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈(chéng)现库(kù)存下滑的油脂是(shì)近月进(jìn)口不太足的(de)棕(zōng)榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋(zhāi)节后开(kāi)启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确(què)实会(huì)限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料的供(gōng)需及价(jià)格(gé)的变化对油脂行情的影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地(dì)累(lèi)库情况及国际(jì)菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需(xū)求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)尚未释放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂(zhī)并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次(cì)反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待(dài)供需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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