用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度(dù)报(bào)告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价(jià)相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(l来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗ì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计(jì)电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发(fā)和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司(sī)市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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