在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价(jià)回(huí)归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐<禧与喜的区别是什么，喜字logo设计/strong>

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体禧与喜的区别是什么，喜字logo设计机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。