为了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平(píng)所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户并联合其(qí)他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操盘(pán)情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获(huò)利的(de)行为(wèi)。经测算(suàn)，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少组(zǔ)、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上述行为的(de)实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标(biāo)，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即(jí)便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没(méi)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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