昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)上午，美国共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就突(tū)然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了(le)有望暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若(ruò)源于银(yín)行业危(wēi)机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可(kě)能不必让利(lì)率(lǜ)升到原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交易员(yuán)预(yù)计美(měi)联储下月(yuè)将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前(qián)景(jǐng)敏感(gǎn)的两年(nián)期美(měi)债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前(qián)所创的(de)两个月来高(gāo)位，一度较高位回(huí)落超过10个基(jī)点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指(z天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓hǐ)盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦(lún)铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备继续(xù)进行债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国会(huì)众议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决(jué)不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月(yuè)17日(rì)，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的(de)小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己倾向于支持(chí)6月会议(yì)暂不(bù)加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利(lì)率将低(dī)于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济(jì)增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需（继(jì)续）加息至(zhì)那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政(zhèng)策方(fāng)面(miàn)已(yǐ)取得(dé)长足(zú)进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为止收紧政策(cè)的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联(lián)储有能力(lì)观(guān)察更多数(shù)据和未(wèi)来(lái)前(qián)景的演变，然(rán)后再决(jué)定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经(jīng)济预测的(de)准确度(dù)通常存在挑战(zhàn)，他上述提(tí)到的(de)观点及其(qí)能实(shí)现的程度(dù)也都存在不(bù)确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临(lín)着历史性高企的(de)不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应(yīng)进一步(bù)收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易(yì)者(zhě)在对(duì)冲操(cāo)作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存(cún)依(yī)旧累库，可见下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在一定的(de)影响(xiǎng)。在现货松动、投产预(yù)期(qī)、库存累库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于(yú)前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格(gé)松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现(xiàn)了(le)较为明显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻(bō)璃(lí)的价格跌(diē)幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供(gōng)需(xū)结构(gòu)看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要(yào)市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加(jiā)作用下持续(xù)走(zǒu)低(dī)，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发(fā)生变化，这是市场早已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的(de)预期(qī)下，产业(yè)链开始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从(cóng)近月合(hé)约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数(shù)据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据大幅(fú)下(xià)滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之终端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国(guó)内经济复苏不及预期的(de)背景下，整个工业(yè)品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上看，部分市(shì)场资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是(shì)空(kōng)头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带来(lái)现货(huò)价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下(xià)的扰(rǎo)动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需(xū)要(yào)等待的(de)则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一(yī)是等待(dài)下游的(de)原料(liào)库存消耗，二是(shì)对未来的需求是否存(cún)在旺(wàng)季的(de)预期。短期来(lái)看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价(jià)格预(yù)期偏(piān)弱。后市(shì)关(guān)注在需(xū)求(qiú)存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是(shì)否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲(chōng)击成(chéng)本，或是(shì)供需上有重大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是(shì)要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两(liǎng)个指(zhǐ)标：一(yī)是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持(chí)弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若(ruò)远兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继(jì)续(xù)保持(chí)，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变动(dòng)来(lái)判(pàn)断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后(hòu)期地产施工端主(zhǔ)体封(fēng)顶数(shù)量较多，那么(me)玻(bō)璃的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维稳。

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