华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资(zī)者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格(gé)均(jūn)低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收益率。不拘于时句式类型，不拘于时句式还原>

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对不拘于时句式类型，不拘于时句式还原派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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