分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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