在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(g一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次ēn)踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价。<一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次/p>

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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