北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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