随着一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权(quán)益基金，相(xiāng)比去年四季度，易(yì)方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长风格(gé)基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募(mù)基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置(zhì)清(qīng)单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在(zài)一季(jì)度末获26只公募(mù)FOFnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗重(zhòng)仓买入，从数(shù)量(liàng)上看，是(shì)目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商新趋势优选第(dì)二个(gè)季度坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去(qù)年末是(shì)与(yǔ)融通健康(kāng)产(chǎn)业(yè)并列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重点配置华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中(zhōng)更有包(bāo)括平(píng)安盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商(shāng)新趋(qū)势优选作为(wèi)前三大重仓(cāng)基金novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新(xīn)趋势(shì)优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长风格(gé)著称，截止今年(nián)一季度(dù)末，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆(nì)势投资(zī)，关注估(gū)值(zhí)被错杀的个(gè)股，对(duì)于(yú)基本面坚固或出现好转信号的(de)公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持(chí)有易方达供给改(gǎi)革(gé)，合计(jì)持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过多年(nián)化工研究经(jīng)验，他坚持在(zài)熟悉(xī)的(de)行业内把握投资机会，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩大能力圈(quān)，目前行业配(pèi)置(zhì)更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三“花落(luò)华泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易(yì)方达供给改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧(ōu)碳中(zhōng)和(hé)占据；股票基金增(zēng)持前(qián)三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题(tí)、华夏(xià)智胜先(xiān)锋；平衡基金增(zēng)持前三(sān)则是(shì)交银定期支(zhī)付双息(xī)平衡、摩(mó)根双(shuāng)核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但(dàn)行业分(fēn)化较大。受益(yì)于数字经济政策的提(tí)振与人工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末(mò)对涨幅过高行业基金进(jìn)行了(le)减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林国怀(huái)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，本季度(dù)基金(jīn)主要进(jìn)行以下(xià)操作：1、持续维(wéi)持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升(shēng)组合中成(chéng)长型基(jī)金(jīn)的配置比例，同时适度降低(dī)价值型基(jī)金的(de)配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其(qí)他(tā)确(què)定性(xìng)较高的绝对收益或相对(duì)收益(yì)基金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续(xù)根据既(jì)定的策略参(cān)与股票定增、大宗(zōng)交易(yì)等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部分依然保持略超配价(jià)值风(fēng)格，但(dàn)偏离(lí)幅(fú)度(dù)已(yǐ)显著下降，保持一(yī)贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧”和“适度(dù)均(jūn)衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过(guò)积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝对收益(yì)的投资机会不(bù)断增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动(dòng)，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的(de)‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔(ěr)法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在(zài)年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰(xī)，因此组合整体上除了向小市值(zhí)成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏离外，其他方(fāng)面没有(yǒu)明显的偏离(lí)，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗(lǎng)，基(jī)金经理对今年全年股票(piào)市场的主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)逐渐有了较(jiào)明确的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估(gū)值(zhí)价(jià)值风格基金和(hé)股票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相(xiāng)关的基(jī)金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年(nián)今(jīn)年一季度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续对部(bù)分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅(fú)上涨但行(xíng)业(yè)之间分化巨大(dà)的市场(chǎng)中，基(jī)于对长期基本(běn)面、行业(yè)景(jǐng)气(qì)度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的(de)持仓结(jié)构进行(xíng)了小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行(xíng)业(yè)基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保持中枢附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他(tā)以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权益(yì)方(fāng)面，基于不同(tóng)板(bǎn)块的基本面(miàn)和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益(yì)。整体而言，通过动态(tài)再平(píng)衡，保持组(zǔ)合(hé)处于稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价(jià)值和价值质量等(děng)偏价值策略的基金的(de)超(chāo)配比(bǐ)例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增(zēng)加了偏成长策略的基金的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几(jǐ)年的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了(le)偏科技成(chéng)长策(cè)略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那(nà)些能够(gòu)长期拿得住的(de)基金，很(hěn)少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的(de)投(tóu)资方面，在市场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股基金(jīn)的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类(lèi)资(zī)产(chǎn)年(nián)度(dù)目标(biāo)配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一(yī)季度末，基金的权益类资产实(shí)际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业做了(le)减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一(yī)季度操(cāo)作(zuò)上围绕经济增长和政(zhèng)策(cè)支持方向作(zuò)为(wèi)调整配置(zhì)主要(yào)方(fāng)向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业(yè)绩预期(qī)增速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性(xìng)较好的(de)标(biāo)的(de)实(shí)现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方面(miàn)的(de)观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组合(hé)权(quán)益资产(chǎn)维持超(chāo)配(pèi)状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值的金融(róng)周期板块(kuài)、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的(de)消(xiāo)费(fèi)医药板块，以及受益于产业(yè)周期见(jiàn)底及国产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确(què)定(dìng)性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的(de)机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场存(cún)在哪些(xiē)风险和机会(huì)？如(rú)何(hé)寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们也在一季报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认(rèn)为，展望后市，随着经济数据(jù)真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发展方(fāng)向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安(ān)全、数字经济和新(xīn)技术(shù)领域。大复苏中(zhōng)在大消费板块(kuài)内(nèi)重点关注航空出行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超预(yù)期(qī)机会(huì)。投资端(duān)关(guān)注(zhù)地(dì)产链以及一带一(yī)路带动下的(de)部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成(chénovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ng)长养老目标五(wǔ)年基(jī)金经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相(xiāng)对(duì)债券资产(chǎn)的估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年内(nèi)经(jīng)济修(xiū)复是确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽(suī)有分歧，但政策仍(réng)有(yǒu)相机(jī)抉择加码托底的(de)空间。结构上(shàng)，维持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包(bāo)括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能(néng)增加的基建(jiàn)、信创、自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超(chāo)预期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化(huà)的成份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的态(tài)度(dù)，后(hòu)续会持(chí)续关(guān)注新(xīn)技术对(duì)经济各个领域的影响(xiǎng)；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望(wàng)随着节日出行(xíng)、消(xiāo)费(fèi)数据改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看，当(dāng)前中国(guó)经济(jì)处(chù)于复苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来市(shì)场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春(chūn)季躁动后的(de)正常回调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善(shàn)的(de)诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方(fāng)面，市(shì)场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字(zì)经济两条(tiáo)主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全(quán)年指引较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期(qī)方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未(wèi)来持续关注以(yǐ)下三个方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板块(kuài)具(jù)备长期投资价值(zhí)，此外(wài)，关(guān)注(zhù)央国(guó)企改革能否(fǒu)带来相关行(xíng)业(yè)、企业基本面的改(gǎi)善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复(fù)苏逻辑较为确(què)定，比较而言(yán)，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是(shì)科技制造(zào)板块，特别(bié)是国产替代的关(guān)键环(huán)节(jié)，是(shì)长(zhǎng)期关注的方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导体行业可能在下半年(nián)周期见(jiàn)底，计(jì)算机(jī)行业的景(jǐng)气度相较于去(qù)年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术(shù)的突破，有可能打(dǎ)开科技(jì)板块(kuài)的成长空间。

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