5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户(hù1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷(dài)款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后续是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的(de)环境(jìng)下尽(jǐn)量选择(zé1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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