在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价(jià世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么)，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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