财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)红楼梦多少字际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能红楼梦多少字也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定红楼梦多少字，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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