金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗民银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权债务登记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当(dān毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g)确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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