大家好，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一(yī)个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新(xīn)能源(yuán)板块股票(piào)。

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　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)外(wài)，其他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了(le)市场(chǎng)的节奏(zòu)变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持(chí)续(xù)成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和(hé)5次(cì)单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主要还(hái)是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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