本周(zhōu)铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进(jìn)一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约(yuē)价格。而远(yu齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ǎn)月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于宽松的(de)悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地(dì)产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同期持(chí)平，整(zhěng)体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减产(ch齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ǎn)担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势，不过(guò)由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基(jī)调(diào)是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计(jì)市(shì)场整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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