30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌(diē)超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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