5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》银行(xíng)为何(hé)下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(m将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》iàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基(jī)准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利(lì)率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定(dìng)存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多(duō)永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有助于(yú)压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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