一度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。<无可厚非是什么意思/p>

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本(běn)市(shì)场正在经历股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰(tài)基(jī)金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代(dài)表了(le)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都(dōu)会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)无可厚非是什么意思深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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