今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用(y现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少òng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资(zī)主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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