中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yá四大灵猴的兵器叫什么名字n)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá四大灵猴的兵器叫什么名字)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国(guó四大灵猴的兵器叫什么名字)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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