财联社6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历(lì)来是啤酒(jiǔ)企业的“兵(bīng)家(jiā)必争之地”，而年内火爆(bào)的淄博烧(shāo)烤一定程(chéng)度上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季更是值(zhí)得(dé)投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同(tóng)比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛(dǎo)啤酒单季(jì)度营收(shōu)突破百亿元。但包括(kuò)百威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西藏(cáng)发展在(zài)内的外资系啤(pí)酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外资(zī)两大(dà)阵营的(de)分(fēn)化明显。

　　去(qù)年消(xiāo)费整体偏低(dī)迷(mí)，啤酒(jiǔ)行业则(zé)堪称一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的研报指(zhǐ)出(chū)，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳增、归(guī)母(mǔ)净利润高(gāo)增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去(qù)，下游(yóu)场(chǎng)景(jǐng)逐(zhú)步复(fù)苏，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相比去(qù)年同期(qī)明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势(shì)区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒(jiǔ)和(hé)青(qīng)岛啤酒(jiǔ)自(zì)2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累(lèi)计最大(dà)涨幅分别达159%和(hé)187%，前者目前总(zǒng)市(shì)值超1600亿(yì)港元(yuán)，后(hòu)者总市值超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒股价同期累计(jì)最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上(shàng)海的(de)力波、福建的(de)惠泉(quán)、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金(jīn)星(xīng)、陕西的(de)汉斯(sī)等(děng)，几(jǐ)乎每(měi)座城市(shì)都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场五强(qiáng)争霸，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布的研报罗列五大(dà)巨头的具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百(bǎi)威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格(gé)局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等(děng)水平，市场(chǎng)集(jí)中(zhōng)度(dù)仍(réng)有提(tí)升空(kōng)间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将有(yǒu)望进一(yī)步(bù)提升盈利水平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势(shì)不变，经过一段时间的此消彼长，持(chí)续多年(nián)的“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤(pí)酒和百威英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤(pí)酒追上(shàng)来，形成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤(pí)酒阵营。

　　值得(dé)注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英(yīng)博销(xiāo)量下(xià)滑，一手扶(fú)持(chí)的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年(nián)净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去年的水平，研(yán)报指出(chū)重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产(chǎn)唯一平台(tái)，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个(gè)地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价 占据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年(nián)啤酒行业的业绩(jì)增长，多(duō)亏(kuī)了高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开始发力(lì)。以(yǐ)销量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销大江南北(běi)的大绿棒子(zi)，现在已(yǐ)经很难见到(dào)了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于产业链中游，对(duì)上游成(chéng)本(běn)敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存量竞争时代后(hòu)，企业为向(xiàng)高(gāo)端化转型(xíng)已多次(cì)实(shí)施(shī)提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复(fù)将加(jiā)速各(gè)啤(pí)酒龙头产品(pǐn)结构优(yōu)化、加速高端(duān)化(huà)进(jìn)程，2023年吨价提升幅度或不弱于(yú)成本催生普遍提价(jià)的(de)2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅(fú)、频次、企肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌业参与数量高增(zēng)，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零(líng)售价从(cóng)3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进(jìn)入了(le)6-8元价(jià)格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继续突破价(jià)格天(tiān)花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化(huà)势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤(pí)酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售(shòu)价(jià)388元，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品(pǐn)价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证券(quàn)朱会振(zhèn)4月(yuè)29日(rì)发布(bù)的研报(bào)指出，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒中档高端(duān)齐发力，高端化势(shì)能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步提升中档崂山品(pǐn)牌(pái)占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结构持(chí)续升级(jí)。随着23年现饮(yǐn)场(chǎng)景全面复苏(sū)叠(dié)加去年Q2以(yǐ)来低基数效(xiào)应，预计公司全(quán)年业绩(jì)将维持(chí)高增(zēng)。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于荷(hé)兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续(xù)多年跻(jī)身世界500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场。华鑫(xīn)证(zhèng)券指出(chū)，华润啤酒高端及肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌超高端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收(shōu)入(rù)占(zhàn)比达47%，表(biǎo)明(míng)目(mù)前市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯天(tiān)涯(yá)等，但对(duì)其高端产品认知(zhī)度或接(jiē)受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化完成后利(lì)润可(kě)期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续开拓市(shì)场(chǎng)

　　作为曾(céng)经(jīng)国产啤酒行业的老大(dà)哥，燕京啤酒近(jìn)几年(nián)风光不在。不(bù)仅销售范围收缩(suō)不少，被(bèi)雪花(huā)和青岛啤(pí)酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元，增(zēng)速(sù)高达54.51%。今年一(yī)季度延(yán)续(xù)高(gāo)增(zēng)，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人(rén)士认为(wèi)，燕京(jīng)啤(pí)酒突破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕京(jīng)酒(jiǔ)號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业(yè)态的落地(dì)生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道(dào)反馈，U8一季度(dù)销(xiāo)量同增约50%，公司(sī)借(jiè)助U8势能持续开拓(tuò)市场，推动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放正(zhèng)处起步(bù)阶段，旺季动销(xiāo)加速(sù)、成本(běn)优化之(zhī)下，公司业绩弹(dàn)性将进(jìn)一步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒目(mù)前属于蓝海市场(chǎng)，拥有(yǒu)巨大(dà)发展(zhǎn)潜力及空(kōng)间(jiān)，且目前行业(yè)格局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期可持(chí)续发展(zhǎn)潜(qián)力，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌