30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致预期推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释，一季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率(lǜ)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流(liú)出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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