北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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