4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价苏州市相城区邮编是多少格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示苏州市相城区邮编是多少，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终苏州市相城区邮编是多少使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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